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逾千亿矿业煤炭信托面临兑付危机

2018-08-09 18:23:21

逾千亿矿业煤炭信托面临兑付危机

在资产规模逼近10万亿的当口,集合信托兑付风险再次成为市场关注焦点。

近期,随着各大信托公司中报的相继出炉,如何重点防范集合信托兑付风险成为下半年信托公司的重中之重。谈及下半年的工作重点,国元信托总裁张彦指出,下半年将围绕“调结构、转方式”目标,强抓项目兑付,科学开展银信合作、信政合作和房地产等业务。

除了2000亿房地产信托的兑付风险需要警惕之外,部分矿产、煤炭过剩产能行业信托也存在兑付危机。

监管部门提供的数据显示,截至2012年10月底,全国信托公司开展矿产能源信托的存量规模超过1400亿元。而此类产品期限一般为1年~2年,这意味着,这类信托业务今明两年将有不少项目到期清算。

据悉,工信部正在起草治理矿业产能过剩计划。而据行业人士估算,到了2013年,煤炭行业实际产能过剩或高达5亿~11亿吨。这无疑将加剧兑付压力。

民生证券策略研究员陆俊龙表示:煤炭信托面临崩塌险情。“煤炭信托产品兑付风险也迅速飙升,包括运煤公路和煤化工等一系列项目都将受到波及,产业链异动将导致整个金融生态出现巨大风险。”

规模减速,信托公司“控量保质”

“目前看,出风险的基本都是集合信托项目。下半年的风控措施,信托公司可能会提高自主管理能力和风控能力,而不是急于扩大规模。”北京一家信托公司人士表示。

8月5日,信托业协会发布第二季度数据,结果显示,1~6月份内月度环比增速从5.2%下降到0.44%,对信托公司来说,信托高速增长或将完结,迎面而来的是市场细分挑战下,信托公司如何发挥自主管理能力,防患系统风险。

“信托规模减速,一定程度上和当前的宏观经济环境有关,特别是近期出现了一些兑付危机,致使信托公司出现好项目难找、难做的情况。”上述信托公司人士表示。

这一情况,也反映在二季度的报表中。

信托业协会发布第二季度数据显示,截至二季度末,67家信托公司管理的信托资产规模为9.45万亿,相比一季度末的8.73万亿,环比增长8.29%。值得注意的是,信托规模环比却出现减速,数据显示,相比一季度对去年四季度16.88%的环比增速来看,今年二季度的环比增速有所下降。

在近期召开的2013年年中总结中,信托公司纷纷采取了“控量保质”的思路。

“为防范潜在的信托风险,四川信托下半年主要从合同审查、放款审查等角度对相关项目做风险控制。”四川信托常务副总裁陈洪亮表示。

和上述两家信托公司加大风控预警管理一样,五矿信托在年中总结中也再次重申了风险把控的重要性。“进一步做好风险把控,细化基础管理,找准下一步发展模式和发展方向。”五矿信托董事长任珠峰说。

7月份 19款产品提前终止,信托公司尽调现漏洞

伴随政策的重重加码,五矿信托一款房地产信托产品却不幸中招。

近期五矿信托一款名为“五矿信托-荣腾商业地产投资基金信托计划(1、2期)”的信托产品,因为融资方回笼资金不足以支付本息,导致信托计划提前终止。

对此,一位法律合规部人士判断:从目前曝出的信息看,五矿在前期的尽职调查中或将存在风控漏洞。上述人士分析,(该款产品)融资方并没有能力进行信托兑付,“最后或由五矿信托垫付或找其他机构接盘垫付。”

消息称,目前,五矿信托已向上海荣腾置业有限公司进行追索,但后者无力偿还,现在双方已经对簿公堂,五矿信托已向上海松江法院申请保全财产。未来是否能够通过司法拍卖收回融资款仍是未知数。

据不完全统计,7月份提前终止的信托计划共计19款。从资金运用领域来看,金融领域计划终止了8款产品,房地产领域计划终止了3款产品,其他领域计划终止了2款产品,基建领域计划终止了2款产品,工商企业领域计划终止了4款产品。

“目前来看,信托公司可能存在尽调漏洞,而使计划无法继续,只能被迫终止。对信托公司来说,扩大规模的同时做好后期风控才是正道。”上海一家信托公司人士表示。不过,从另一方面看,提前顺利终止说明融资人资金充足可以自己运转,对信托计划来说是好现象。

对此,用益信托工作室负责人李旸表示,随着去杠杆化的推进,银行与信托公司的合作空间被挤压,对于信托公司来说,还是要回归到自主业务上来,加强自主管理能力,提高产品风控。

矿业、煤炭产能过剩行业风险大

虽然占比一直在下降,但是,集合信托项目却是信托业风险集聚地,而且,目前出风险的基本都是集合信托项目。

一直以来,房地产信托伴随着政策调控多次出现兑付风险,统计,2012年开始的房地产信托到期规模迅速增加,2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是1500亿、2000亿左右,需要警惕兑付风险。但目前看,尚无一例出现兑付风险

逾千亿矿业煤炭信托面临兑付危机

“信托和政策是紧密结合的,今年以来宏观调控政策加码,刺激了地方政府的基础设施建设积极性,对信托公司来说,加大这方面产品的研发是抢占市场的一个机会。”西北一家信托公司人士表示。

《中国经营报》了解到,信托公司选择发一些热门行业产品,主要基于政策对其扶持程度。

以矿产为例,去年开始,国家相继出台了一系列扶持能源企业政策,比如补贴、资金支持等条件,掀起了一轮开采热情,信托公司顺势也发了一些矿产信托类的产品。但是今年以来,政策收紧,让这部分市场逐渐冷淡。

“政策对一些行业的扶持,是随着行业本身的周期性而决定的。比如矿产、煤炭资源,去年开采的程度很大,目前已经没有很大的市场,下一轮的发展可能需要3~5年的时间,对信托公司来说,当下做好这些产品的风控直到产品安全兑付才是重要任务,而不是继续发新产品。”上述西北信托公司人士说。

“对信托公司来说,如果恰巧所发的产品属于这部分公司,可能要特别关注其风险。”特别是今年政策提出了要淘汰落后产能,充分发挥市场调节机制,对那些自身竞争力不强的企业来说,未来的发展将面临严峻挑战。

数据统计,目前全国共有42家信托公司发行了矿产信托,其中33家公司的140款产品公布了实际募集规模,资产规模达399亿元。

尤其值得关注的是,矿产、煤炭等单笔信托发行规模动辄就到20亿左右,而单笔房地产信托规模也就在5亿~10亿左右,相形之下,前者一旦发生兑付危机,风险可想而知。

2012年,某信托公司发行了一只投资于山西4座煤矿的信托产品,1期总募集规模在40亿,预期年化收益率高达24%~53%,存续期五年。面对超高的收益,普益财富研究人员表示,风险不容小觑。而且,该预期收益率以7~12倍市盈率计算,除非以上市的方式,否则很难按照12倍市盈率估值。因此,“收益也存在打折扣的风险”。

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